隨着環球各國大量增加貨幣供應，市場上開始出現流動性過剩的迹象。中國上半年急速增長的信貸活動，令市場對通脹的憂慮亦加深，不過中央政府最近明確表示，國家將繼續適度寬鬆的貨幣政策，平息市場對政策調整的憂慮，中港股市自然受惠上升。以資金充裕的情況而言，恒指於目前約十八倍的市盈率並不為高，特別是部分國企及本港上市公司的盈利增長理想。依目前情況，恒指目標可達22,000至25,000點水平。
中國維持寬鬆貨幣政策，反映經濟仍未擺脫衰退的風險，政府支持企業的發展及營運，現時調升利率會打擊復甦的勢頭。第二，調升利率有可能令追逐更高回報的環球熱錢增加流入，而且利率升值的預期，將令中央政府需要付出更大的經濟成本，去維持匯率穩定。未來，中央政府將傾向利用行政及具彈性的宏觀經濟措施，控制熱錢及通脹壓力，未來前景較佳的板塊包括基建股和內需股，反而內銀及內房股將受到行政調控。筆者下半年的推介包括國壽（02628）、中國神華（01088）、中鐵建（01186）、金鷹商貿（03308）。