歐美與中國一樣，都是大灑金錢谷經濟。歐洲為銀行提供無限流動性，美國則買債券為信貸解凍，但銀行是否願意借錢？市場有沒有需求？並非政府可控制。相反，內地便直接得多，由政府帶頭推出四萬億元人民幣投資，再要求銀行配合，上半年新增貸款估計高達六萬五千億元人民幣。如果還不能令經濟恢復擴張，真是天下一大怪事！

政府能花的錢並非全無限量，在上半年已經用完。財政部早前公布的數據顯示，在四萬億元人民幣投資之中，政府的新投資佔大約一萬二千億元人民幣，會分兩年動用，當中一半已經在今年上半年批出。換言之，下半年是政府新投資的真空期，需要私人投資接力。可是，一些專家實地考察發現，由政府帶頭、地方及民間投資配合的如意算盤沒有打響。除了部分新增貸款違規炒股、炒樓之外，地方政府的資金普遍不到位，私人投資亦沒有跟上，令人擔心增長勢頭能否持續。

事實上，最新的採購經理指數亦反映了這個現象。在五個分類指數中，生產指數表現最好，顯示政府的確成功推動製造業擴張，但新定單指數卻較五月回落。另外，從業人員指數及供應配送時間指數，僅僅高於收縮與擴張的分界線。原材料庫存指數表現最差，處於收縮狀態，顯示企業繼續「清倉」，只是利用庫存來應付生產，沒有大舉購進新材料，是否睇淡前景、不敢輕舉妄動？值得深思。

內地在下半年必須大力刺激民間投資，為經濟護航。可惜涉及外貿的投資難寄厚望，涉及消費的投資難大幅增長，基建投資回本期又長，餘下便只有房地產投資最快見效。地方政府的財政收入向來依賴土地收益，而房地產的產業鏈從原材料到家居用品一應俱全，只要「撻着」樓市，地方資金不到位，以及民間投資不足等問題，便會迎刃而解。

內地的發展商早就體察到政策轉向，在港上市的內房股近期頻頻集資備戰，高價搶地再現。北京便剛剛誕生一幅新地王，以四十億元人民幣天價賣出，以此計算落成後每平方米售價，業界形容北京將提前進入「三萬元房時代」，是否似曾相識？不過，房地產從來不是純經濟問題，還涉及民生和社會穩定，一旦泡沫再起，恐怕又會惹來政府干預，走不出一亂就收的老路。當然，「保八」既是硬指標，便今朝有酒今朝醉，其他問題將來再打算。