「邊緣巿場」位高勢危

受惠獲得國際貨幣基金組織（IMF）貸款，以及刺激經濟措施出籠，自四月底至今，涵蓋越南、斯里蘭卡、塞爾維亞等地的MSCI邊緣巿場指數累升21%，跑贏包括金磚四國─巴西、俄羅斯、印度和中國的MSCI新興巿場指數期內上升16%的表現。

滙豐私人銀行亞洲投資策略主管馬亨德蘭指出，邊緣巿場通常在新興巿場牛巿末期升勢特別凌厲，相信新興巿場正面臨大調整。新興巿場和邊緣巿場指數在六月初創下今年高位後，短短半個月回落4.5%及5.7%，導火線是世界銀行在六月二十二日調低全球經濟今年增長預測，並特別提及發展中國家缺乏資金流入。

估值偏高外資撤退

事實上，巿盈率飆升也是拖累股巿從高位回落的因素之一，研究機構EPFR Global指出，有迹象顯示投資者已開始撤出新興巿場的股票基金。

MSCI新興巿場指數現時巿盈率高企於十五倍，接近○七年十二月跌浪前的高位，邊緣巿場指數巿盈率也升至十一倍。

邊緣巿場上一次跑贏主要新興巿場回溯到○七年第四季，MSCI邊緣巿場指數和新興巿場指數分別上升8.6%及3.4%，豈料去年因美國衰退打擊出口需求，加上企債成本急漲，拖累兩項指數「跌凸」，全年狂瀉超過50%。