27/06/2009

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內地六月新貨撲萬二億

雖然中國銀監會六月上旬已響警號,要求銀行防止季末「突擊放貸」。《中國證券報》昨引述業內人士透露,以目前形勢看,本月新增貸款將環比激增近一倍,達到1.2萬億元(人民幣.下同)左右,創下年內新增貸款投放數額的第三高紀錄。

短短半年時間,內地新增貸款累計已達到7萬億元左右,分析預期,下半年央行通過窗口指導進行微調、局部收緊信貸的概率正在加大,避免資源錯配和資產價格泡沫風險上升。

人行:引導合理增長

人民銀行貨幣政策委員會日前召開第二季度例會,會議雖表示將繼續落實適度寬鬆的貨幣政策,但與首季度例會不同的地方,在於本次會議強調會「引導貨幣信貸合理增長」。

銀河證券首席經濟學家左小蕾認為,所謂合理信貸增長,主要是根據有效信貸需求發放的信貸增長,確保信貸進入實體經濟,下半年人行可能引導銀行更多利用不同的利率政策,使信貸資源更多地配置到「三農」、中小企業,消費信貸等領域。

儘管中銀監在六月上旬就下發緊急通知,要求銀行防止季末「突擊放貸」並嚴控貸款流向,惟《中國證券報》的報道稱,在住房貸款及政府投資計劃的銀行配套資金需要上升影響下,當月新增貸款仍可能達到1.2萬億元左右。渣打銀行經濟學家王志浩更預計,今年銀行貸款增長可能達到9萬億至10萬億元的規模,明年至少也在6萬億至7萬億元之間。

市場資金充沛,令經濟保八有望,發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪預計,中國第三季度GDP同比增速將達8%以上,第四季度更會在9%以上。但瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤表示,今年新增銀行貸款很可能達到9.2萬億元,信貸餘額佔GDP的比重將因此增加20個百分點以上,這種迅速的再槓桿化,將顯著增加資源錯配和資產價格泡沫的風險,信貸何時回歸常態值得深思。

資源錯配恐變泡沫

市場分析亦指出,寬鬆的信貸政策目前面臨兩大壓力,包括銀行資產質量下降的風險,以及對於資產泡沫可能滋生的擔憂。雖然近期上調準備金率和加息的可能性不大,但相信下半年人行將通過窗口指導約束部分信貸品種以及金融機構,優化信貸結構,保持合理信貸節奏。

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