上周中國股市經歷慘跌，滬市A股周跌百分之十三，創○九年以來最大單周跌幅。特別是周五百分之六點四二的暴跌，演繹千股跌停的景象，即使在A股二十多年的歷史中也不多見。所謂辛辛苦苦忙半年，一夜回到解放前，指的就是這種情況。

股民瀰漫賭徒心態

股市暴跌，自然要找原因。最主要的原因可能是前期漲幅過大，幾乎所有分析師和股民都認可這點。從去年底啟動的這波行情，滬市A股漲了一半多，創業板更是大漲百分之一百七十，以致被戲稱「神創板」。漲幅過大積累的泡沫也就很大，大家都有落袋為安的想法，當投資者都預期要有一次大跌來釋放風險時，暴跌也就不奇怪了。

雖說牛市中股指快速暴跌很正常，但「六一九」股災也有不正常的地方：它是在前兩天下跌的基礎上的暴跌。而上周三、周四的跌幅也不小。尤其是創業板，在周四單日下跌超過百分之六，故按照正常走勢，周五的暴跌應該分兩到三天完成，即使如此，每天的跌幅也很大。

那麼，對於這種不正常、超預期的下跌，原因又是甚麼？人們找了新股凍結資金太多，以及證監會嚴查場外配股等原因，而後者又由於一則股民槓桿配股炒中車損失慘重跳樓的消息，對市場造成很大的心理衝擊。

上述原因都可以解釋此次股災的嚴重性和不正常性。但我以為有一個因素不能不提，乃是瀰漫在中國股市上的熊市思維加非理性的賭徒心態，從心理結構上決定了這次股災。賭徒心態不用說，很多股民在牛市中都有這種心理，或是帶着這種心態炒股的。那熊市思維又怎麼講？現在中國股市可是公認的牛市，這正是事情看似弔詭之處。

從中國股市來看，歷來牛短熊長，尤其○七年的大跌讓股市陷入漫長的熊市，給廣大股民刻下熊市陰影，使熊市思維成為潛意識。這特別表現在老股民身上，經歷過上次股災的股民多少都有這種心態。別看他們唱多，但隨時想着大跌，有這種風險意識當然不錯，但它也會造成在股指下跌時不計成本地拋出，從而形成羊群效應，導致非理性暴跌。尤其是在股市上五千點後，總覺得已非常危險，與中國經濟基本面非常不合，這時假如有類似炒中車虧損跳樓的事情傳出，股民心裏想的盡是監管部門怎麼會嚴厲打壓股市之類問題，從而做好立馬撤退的準備。