印度總理莫迪去年五月底宣誓就任，內閣以莫迪親信、新任財長傑特利權力最大，傑特利同時掌控企業事務部和國防部。傑特利今年二月底發表的首份預算案，未如外界預期包含重大改革措施，主要聚焦「促進商業」與「扶助貧困」，未見帶濃烈的「莫迪經濟學」色彩。

莫迪出任古吉拉特邦的卓越經濟政績，是吸引選民捨國大黨取人民黨的關鍵因素之一。莫迪經濟學的口號是將政府干預減至最低，並把管治水準提升到最高。理論上，將莫迪經濟學從一邦推廣至全國，印度經濟有望出現反彈，該國股市一度與莫迪選情雙雙走高，可見不少投資者向莫迪投信心一票。市場亢奮過後就要面對現實，當圍繞莫迪經濟學的泡沫被吹走、水分被榨乾，形勢未必如此樂觀。

有學者認為，古邦在莫迪治下經濟急速增長是幻覺。莫迪施政向大企業傾斜，讓它們沐浴於補貼、低稅率、優先取得土地、水源和天然資源等有利條件中，小部分行業、地區和人口先富起來，從而拉高舉邦發展平均值，掩蓋發展不平衡的狀況，天然資源虛耗過度、衞生與教育水平停滯不前的問題被忽略。也有分析認為，古邦土地供應充裕，且面臨阿拉伯海，反觀印度不少邦土地供應不足，不利工業發展，要令印度舉國像古邦一樣工業發展蓬勃，變成紙上談兵。印度中央政府再強勢，要落實和深化各項經濟改革，不能缺少地方配合。莫迪在古邦一人說了算之「德政」，在國家層面或淪為「暴政」。

發展道路、興建碼頭、強化供電等硬件，莫迪的強勢管治有望起水到渠成作用。當觸發教育、醫療這些涉及官民互動、沒有明顯竣工期的民生工程，莫迪擺脫得了先求共識後施工的規律嗎？印度二十多個地方政府，不到四分之一由人民黨及其盟友控制，怎到莫迪一人說了算！

受制本土主義緊箍咒

莫迪明言，消除繁文縟節是吸引外資來投振興印度製造業之關鍵。莫迪受制於「本土主義、保護弱小」政治緊箍咒，若像昔日國大黨那樣開車硬闖「向外國超市集團開放本土零售市場」、「修改勞工法放寬聘裁員限制」等禁區，只怕經改未見成果，執政勢力已因朝野反彈過大急急收油。莫迪政府首份預算案無甚驚喜，他訪歐大力宣揚「印度製造」吸引外資，不無營造「莫迪經濟學再出發」氛圍之用心。