二次大戰結束後，戰敗國日本在美國扶植下發展成經濟大國，曾幾何時，日本製造是日本經濟強盛的象徵。不過，隨着日本步入經濟高原期，她與不少歐美先進工業國家，同樣面對本土生產成本居高不下的問題，不少日本廠商為節省成本，將生產線局部或全面遷往海外。雖然日本首相安倍晉三推行量寬政策，令日圓大幅貶值，但日本經濟未必會因此由谷底反彈。

建基假設 紙上談兵

照道理，日圓貶值有助壓低日本本土生產成本，打着日本製造標籤的貨品出口到海外市場，能以更低價格出售，競爭力相應提高。海外買家對日貨需求愈加殷切，吸引更多日企回流本土設廠，創造更多就業機會，長遠而言這有助降低日本失業率，刺激內需帶動本土消費，長年通縮導致經濟低迷的惡性循環有望被打破。安倍不惜損害國內外人士投資日債的信心，也要落重藥推低日圓，或想破釜沉舟。

上述推論得以成立，建基於多項假設。在現實世界中，安倍經濟學充斥盲點。日本經過福島核災洗禮，全面恢復核電遙遙無期。雖說日本有望憑火力發電和再生能源等，捱過本夏用電高峰期，與限制用電危機擦身而過，但由於火力發電以從海外進口的天然氣和石油作為原料，日圓大幅貶值，進口油氣成本大增，推高火力發電成本，耗用大量電力的工業生產活動首當其衝。在此一背景下，日企對在本土重設或擴大生產線戒心更重。

即使日商受惠於日圓貶值得以壓低生產成本，它們為維持利潤未必會將售價降低。當出口量維持不變，廠方還會為提升產量而擴大生產線、增聘人手嗎？日圓貶值將日本本土就業市場的利好作用如何，尚待觀察。

環球經濟不景，日本企業為應付不可預知的逆境，或傾向多持有現金，不敢貿然擴充業務，增聘人手。再講，大部分日本企業透過增聘無福利兼低薪的外派員（日本的臨時工人）節省支出。除非企業管理層肯與基層分享盈利，否則外派員一類窮忙族，何來閒錢消費拉動內需？日圓貶值有助打破通縮困局，隨時是紙上談兵。

中國經濟急速崛起，日圓貶值有利日企進軍中國市場。問題是，安倍政府偏要在釣島問題上與中國對着幹，中國反日浪潮迭起，日貨再便宜也好，於中國銷情難免大打折扣，令安倍經濟學增添盲點。