01/04/2009
在業績公布的高峰期，大家除了留意股份公布的盈利是否符合預期外，股東們最關心的莫過於股息率，部分長線投資者更是依賴高息股作定期「出糧」。然而，派息高低與公司的穩健性或未有必然關係，究竟怎樣選定優質股以定期收息，要穩袋利息到底又要注意甚麼？以下逐一剖析。
上市公司一般每年派息兩次，也有部分作季度派息，如㶅控（00005）及囱生（00011）等。理論上，公司有盈利便可派息，但最終派息與否，還要視乎派息政策及業務發展策略等。
1.自由現金流
要了解企業現金狀況，投資者可留意企業自由現金流（Free cash flow）。自由現金流衡量公司實際持有而可回報股東的現金，計算方法是將稅後經營利潤（Net income）加折舊（Depreciation）及攤銷（Amortization），減去營運資本變動（Change in working capital）和資本性支出（Capital expenditure）。
正數的自由現金流，代表企業扣除所有支出和再投資經費仍得正回報；負值的自由現金流或反映企業進行大規模投資。金融海嘯下，銀行股可謂首當其衝，為增加資金充足比率，多減低每股派息，就如近日㶅控就宣布大削派息，末期息只得0.1美元，同比銳減74%。
2.除淨日
香港買賣股票設T+2制度，投資者在截止過戶日前兩個交易日（即除淨日）之前買入股份，並持有股份至除淨日，股息便「袋袋平安」。但理論上，股價會於除淨日向下調整，幅度等於每股股息，在除淨日前後買入股份，收益未必有大差異。
3.派息比率與股息率
投資者還可留意派息比率（Dividend payout ratio）及股息率（Dividend yield）。若公司賺取盈利100元而派息4元，派息比率是4%。
派息比率則反映企業分派盈利予股東比率，數字高代表企業現金豐厚，而高增長企業往往為擴充發展，維持低派息比率。
股息率指公司年度派發股息額除公司股價，若股價為100元，全年派息10元，股息率就是10%。若股息不變，股價愈高，股息率愈低。
有指較年長的穩健型投資者，應選取派高息企業的股份，而長線進取型的投資者，就不應只�馦揪悎均C
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