中移買貨不妨等多陣

29/12/2007
文: 史提芬


巴基斯坦反對派領袖兼前總理貝娜齊爾遇弒身亡,當地局勢又再立立亂,經已一段時間無聽過腹u地緣政治風險」,又再被利用為炒作藉口,前晚油價金價飆升,當下最煩惱腹A莫過於擔心通脹失控又想減息的美國,以及通脹半失控但又唔敢大規模加息的中國人民銀行。

巴基斯坦局勢趨緊張,刺激前晚紐約期油每桶急升0.65美元,見96.62美元,未來一旦升穿上次99.29美元的歷史高位,量度升幅,後市隨時見110至115美元一桶。傳統上,高油價意味饇玟q脹,而高通脹低經濟增長令人聯想到上世紀石油危機後滯脹的不愉快經歷,股票投資者短期睇實個油價,相信會係有得震無得騿C

金油齊升,耐用品定單數據疲弱,加埋高盛睇淡次按市場,認為明年金融機構資產減值金額,可能比市場估計更大,清一色利淡消息,拖累華爾街三大指數全部見紅,道指跌192點,報13,359點,納指跌47點,報2,676點,標普五百指數跌21點,報1,476點。

內地股市料牛皮
尋日係A股○七年最後一個交易日,年晚收爐儘管衰收尾,深滬股市雙雙報跌,但全年埋單計數仍然係大贏家,上證指數全年累積升幅九成七,深證成指升1.66倍,是全球最佳表現股市之一。展望明年,內地通脹估計全年達到4.7%,已經惹來中央關注,不惜落重藥打孖加存款準備金率兼加息,預期明年上半年,從緊政策不變,估計尚有兩至三次加息機會,內地股市狂牛一輪衝鋒之後,亦係時候停低抖一抖氣。

近期缺乏消息的港股,已完全以外圍股市馬首是瞻,美股與內地股市雙雙回吐,W指昨低開331點後,顯得反彈乏力,最後跌472點,報27,371點,漸漸向26,000點至29,100點的敏感三角形中游位置進發,相信除一月底聯儲局議息前夕炒w減息之外,一月初的股市恐怕會無大方向,近期大孖沙群起炒半新股,或多或少見到芬佬們本身都無乜心水。

日前,發改委的《電訊市場結構及有效監管》研究報告曝光後,打大扶小的共識,市場擔心龍頭中移(0941)的前途,會因政策傾斜,保護固網商而受到影響,兩日合計股價跌6.8元,昨收報135元。

中移是好股係人都知,但係咪時候趁低吸納?史提芬就建議不妨等多陣。首先,對明年首兩季股市表現,筆者就有多少保留。其次,以中移現價計,市值2.7萬億元,今年估計賺836億元,明年升兩成六至1,060億元,市盈率是25.4倍,比過去五年歷史估值約十八倍,高出四成一,這溢價能否維持,關鍵包括市場氣氛、內地3G發展、以及國家怎樣扶助捱打的固網商變身成綜合電訊營辦商有直接關係。

發改委構思會否成真,有待時間證明,但市場反應看來各方頗受落,即使產業重組,對擁有近4億用戶的巨無霸中移來說,影響未必太大,只係電訊業重組一日未落實,投資者的不明朗情緒,可能令中移溢價減退,即使想買,史提芬建議還是應畀多點耐性。

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