20/10/2006


將於下周五上市的中國工商銀行（1398）果真集萬千寵愛於一身，今次更獲港交所（0388）送出四份大禮，繼早前批准其相關窩輪可與正股同日上市買賣外，昨又再獲港交所大開綠燈，准於首日進行沽空，及買賣相關股票期貨及期權產品。市場人士估計，由於工行正股上市當日，同時有多種衍生產品買賣，料正股股價首日將甚為波動，交投亦會十分熾熱，但相信無礙正股股價的升幅，市場又預期，正股首日可望升5至10%。

港交所昨宣布，批准工行及招行（3968）加入沽空名單內，並於本月二十七日（下周五）生效，換言之，投資者可透過合資格券商，於工行上市當日進行沽空，工行是首隻獲得這個厚待的新股。

當日中國銀行（3988）及建設銀行（0939）上市時，皆沒有這個安排，兩股要待上市後翌日始可沽空。

交投料更熾熱
工行除享有首日即可沽空的待遇外，其相關窩輪早前已獲准與正股於上市當日一同掛牌買賣。

另外，工行及招行除被納入沽空名單外，港交所亦會推出工行及招行的期貨及期權產品，在工行上市當日可進行買賣的工行及招行期貨及期權合約，月份為本年十一月及十二月，以及○七年三月及六月。

富泰金融集團聯席董事黃德几相信，港交所今次的做法是為了符合上市規則，因上市規則規定，窩輪發行商要為某隻股份發輪，便需沽空、相關股份期貨及期權買賣才可進行，如發行商發認沽輪，當正股下挫，發行商便要沽空正股作對沖。

另外，他指工行首日可沽空，對正股帶來的壓力應不會太大，不過，由於同日有相關窩輪上市，難免令正股股價更為波動，交投方面應更熾熱。

首日可升一成
另有市場人士表示，雖然工行首日獲准沽空及發輪，但相信不會令正股的買賣出現混亂，因港交所有既定的交易系統，故正股可沽空應不會影響正股首日的表現，亦不會壓抑其升幅，除非正股升幅過大，才會引發投資者看淡其後市，繼而在市場先行沽空，市場預料工行上市首日上升5至10%。

黃德几又說，現時要進行沽空有一定規限，並非每家證券行皆可提供有關服務，因按照規定，要持有相關的證券牌才可進行沽空，另外，亦要有現貨才可沽貨。

他反而擔心工行相關窩輪准於首日進行買賣，有機會令正股走勢變得更為波動，散戶持貨要作好充分準備，若投資者作短期持有，要留心股價首日走勢，否則或會錯失沽貨機會。