16/10/2006
中國工商銀行（1398）於今日起至周四進行公開招股，集資額逾百億美元，相信這家全國最大零售銀行上市，勢將掀起本港新一輪的認購潮。工行本身實力毋庸置疑，證券界人士皆建議長𡑔，非孖展認購散戶，由於持貨不多，長𡑔才可爭取更多回報，並建議可於首日掛牌即追入，長線投資，半年料可升40至50%。
工行除了是全國最大規模的零售銀行，網絡龐大、存款額及貸款額高外，派息比率甚高，是另一項吸引之處。高信投資顧問首席環球投資策略員沈慶洪指出，工行截至二○○七年和二○○八年十二月底止年度各年派息率料高達45至60%，相對於招行（3968）於未來三年派息25至35%、中行（3988）及建行（0939）今明兩年35至45%派息比率為高。其次，工行的資本充足率截至六月底止，高達10.74%，遠較內地政府要求的8%為高，對其股價有一定支持。
勢入指數成分股
巿場普遍認為，工行首日升幅不會如招行般強勁，但估計日後被納入囱指或其他指數成分股的機會甚高，投資者可以考慮作長線投資。事實上，參考現有中資銀行股的過往表現，股價大部分都需要等一段時間才會有明顯升幅。即使工行以上限3.07元定價，其巿帳率只有2.23倍，亦較中行的3.21倍、交行（3328）的3.27倍、建行2.91倍及招行4.78倍吸引。
沈慶洪認為，工行招股價已預留上升空間，但因發行股份較多，股價不易炒上，惟有待貨源歸邊才可能有明顯升幅，預計上巿首日可升5至10%，故初期回報並不吸引，估計最快需要三個月後才能有明顯升幅，建議長𡑔，料半年內的升幅為40至50%。
證券界人士更指工行國際配售部分傳聞獲得20倍的認購，預計不少外資基金未必會獲得分配，料會於上巿時吸納，有利股價。富泰證券聯席董事黃德几認為，投資者可以長𡑔，預計都可以「一人一手」，若上巿首日在10%的升幅內，仍然值得追入。
雖然工行有多項有利因素支持，但敦沛證券董事潘鐵珊認為，相對其他中資銀行股，工行現時的經營效益略為遜色。工行不良貸款比率偏高約4.1%，相對建行等中資銀行股屬高水平，可能會影響其增長能力。潘鐵珊又認為，若上巿首日升3%仍可以追入，否則應持觀望態度，中短線升幅為10至15%。
早前多隻中資銀行股上巿，不少散戶均持有該類股份長𡑔博升值。黃德几認為，即使持有其他中資銀行股，投資者若有足夠資金亦不應轉換，因中資銀行股長遠股價仍然有支持。
網上申請大勢所趨
是次工行招股，除了可透過白表、黃表認購外，投資者亦可選用白表eIPO，於網上申請認購。沈慶洪表示，選用eIPO將會是大勢所趨，但現時不少散戶未必會選用，故傳統表格仍然有其存在價值，但相信只有大型招股活動才會選用。
黃德几則表示，近年多了不少客選擇網上認購新股，並以在職人士居多，相信eIPO會對該批人士較為吸引。
投資者若希望長𡑔工行，白表認購會較為適合，可以免手續費，增加回報，但無法把握短期升勢即時沽出。黃德几稱，由於預期工行短期升幅不大，加上適宜長𡑔，故不建議以孖展認購，以免蝕息。
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